Diferencias entre ahorro e inversión


Tras unos años de sequía en el capital riesgo español en lo que se refiere a la captación de recursos se refiere, algunas de las sociedades más representativas del mercado concretan el cierre de fondos de inversión significativos.

Portobello Capital, la gestora participada por los socios Íñigo Sánchez-Asiain, Juan Luis Ramírez, Ramón Cerdeiras, Luis Peñarrocha y Fernando Chinchurreta, ultima el cierre de su tercer fondo. La firma tiene previsto cerrarlo con algo más de trescientos cuarenta millones de euros en las próximas semanas; más de un 70 por ciento de los inversores que han confiado su dinero a Portobello son fondos de pensiones, aseguradoras y otros fondos de inversión extranjeros.

Se trata del mayor fondo cerrado por una sociedad de capital peligro de España desde 2008. Ese año, recordaron fuentes consultadas en Ascri, la asociación que reúne a la mayoría de sociedades de capital peligro que operan en España, cerraron fondos de más de quinientos millones Mercapital (la firma de la familia Loizaga fagozitada por el grupo N+1) y Magnum Capital (la sociedad fundada por Ángel Corcóstegui).

“Hay un cambio de tendencia”, comentó en una charla telefónica con este diario Ignacio Sánchez-Asiain, “pero el dinero no llegará a todos, los inversores están muy exigentes”, agregó. El asociado de Portobello Capital indicó que el alzamiento del tercer fondo se había realizado en tan solo 6 meses y destacó que el buen comportamiento del segundo fondo levantado por la firma había sido determinante a la hora de lograr inversores para este tercero.

Portobello tiene en cartera mejor sitio las empresas Multiasistencia (gestión de siniestros para empresas de seguros); Ice Cream Factory (fabricante de helados para distribuidor); Mediterránea de Cátering (restauración en centros de salud); Hofmann (fabricante de álbunes fotográficos digitales); Angulas Aguinaga (productor de gulas y otros derivados de pescado);Stock Uno (servicios de merchandising y logística); Festa (moda femenina); y Veinsur (venta de vehículos industriales).

La firma desinvirtió en el grupo español Maxam (uno de los líderes mundiales en explosivos) y a finales de 2013 vendió su participación en Laboratorios Indas. El capital del segundo fondo de Portobello está prácticamente invertido en su totalidad, a falta de cerca de veinte millones que posiblemente sean destinados a empresas participadas.

A través del tercer fondo Portobello mantendrá su política de inversión en empresas de tamaño medio españolas invirtiendo entre 6 y diez millones de euros por operación. Alimentación, servicios y sanidad son los sectores a priori más atractivos para la sociedad de capital peligro.

Cambio de tendencia y nueva ley

De pacto a datos de Ascri, en 2013 se captaron en España fondos por 1.926 millones de euros, un cinco por cien menos que en dos mil doce. De esa cantidad firmas españolas tan sólo lograron 492 millones (trescientos setenta millones operadores privados nacionales y el resto sociedades públicas de inversión).

En el primer semestre del año en curso se está notando un cambio de tendencia, en parte impulsado por el Estado. El fondo de fondos público Fond-ICO Global pretende inyectar en el ámbito del capital riesgo entre 2014 y dos mil diecisiete cerca de mil doscientos millones de euros en unas 40 gestoras. Dentro de poco el Gobierno anunciará además de esto una nueva ley de capital riesgo.

Según datos de la CNMV este año han cerrado fondos las gestoras Altamar, Alta Capital, Avindia Capital, Corpfin Capital (150 millones), Axon Capital, Miura y Talde. Asimismo han constituido fondos de capital riesgo La Caixa, Seed Capital de Bizkaia, XesGalicia y Administración de Capital Peligro del País Vasco.

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